专家观点：人民币升值对出境旅游，特别是香港游来讲是一个促进，而对入境旅游这种替代性强、需求弹性大的产品则会产生影响。人民币升值对我国出境旅游市场来说，无疑是一个利好消息。
　　业内人士观点：虽然近期人民币对美元持续升值，但是人民币对其他外币的升幅并不如美元大，因此近期人民币升值对以非美元为结算单位的目的地出境旅游不会产生大的影 响。据此看来，人民币的升值对出境游的影响不会很大，对出境游火爆局面因此而产生的预期并不乐观。
　　2006年12月4日，人民币兑美元央行中间价再度大幅上涨，升破7.83关口，报7.8240。同时，由于人民币对美元汇率的持续走高，使得与美元挂钩的港币对人民币汇率持续走低，4日港元对人民币中间报价1.00643。汇率的波动将会给我国的旅游业带来何种影响呢？

　　专家认为：“人民币升值对出境旅游，特别是香港游来讲是一个促进，而对入境旅游这种替代性强、需求弹性大的产品则会产生影响。”人民币升值对我国出境旅游市场来说，无疑是一个利好消息。近年来，随着我国经济的发展和人民生活水平的提高，百姓出境旅游的意愿不断提高，出境旅游的人数也急剧上升，规模也在不断扩大。近期人民币的不断升值，在一定程度上提高了我国居民出境旅游的消费能力，出国旅游变得更加便宜，这必然会进一步提高我国居民出境旅游的意愿，推动我国出境游的发展。香港作为中国的特别行政区，拥有兼顾中西特色的旅游环境。一直以来，香港吸引了大量的中国大陆居民赴港旅游。近期人民币对美元汇率的走高所带来港元对人民币汇率的走低，意味着中国内地居民赴港旅游的成本相对降低，自然会带来赴港旅游规模的扩大。同时，在短期内人民币升值也会给有资格从事出境游的旅行社带来更多的收益。因为旅行社组团时国内游客用人民币支付相关费用，出境后旅行社对出境游客的服务大多是与当地一些旅行社合作进行，而我国旅行社对境外旅行社的报价和实际费用的结算，大都是美元和欧元等外币。
　　但是，业内人士也指出：“人民币升值对出境游市场影响不会很大。”这主要是因为：一方面，我国的出境游市场面向的是全球旅游目的地，而不仅仅是以美元结算的国家。虽然近期人民币对美元持续升值，但是人民币对其他外币的升幅并不如美元大，因此近期人民币升值对以非美元为结算单位的目的地出境旅游不会产生大的影响，只会影响以美元为结算单位的目的地出境旅游。另一方面，出境旅游每个环节并不都是用外币来结算。一位业内人士告诉记者：“一般来讲，机票费用占出境游团费的一半，而按国家规定机票是按人民币支付的，签证等一些费用也是以人民币结算为主。地接费用虽然是用当地货币结算，但是地接费用在旅游产品整体成本中所占的比例不到四成。”据此看来，人民币的升值对出境游的影响不会很大，对出境游火爆局面因此而产生的预期并不乐观。

　　近期人民币的升值对我国旅游市场也会带来一些负面的影响。如果人民币大幅升值，这就意味着境外游客到我国旅游的花费会增加，将会给我国的入境旅游造成较大的冲击，尤其对距离我国路程比较远的外国游客会产生一些不利的影响。如果由此而产生来华旅游外国游客数量的减少，必然会减少我国旅游外汇收入的增长。有专家预言：“如果入境旅游不能得到相应发展的话，有可能导致我国的外汇收支在旅游项目下出现逆差。”另外，出境游的升温还会带走一部分国内旅游市场份额，间接地对我国国内旅游市场产生消极的影响。
　　对于香港居民来讲，人民币升值并不会对他们赴大陆旅游造成大的影响。因为在港澳地区，由于人民币基本上可以自由流通，汇率因素在旅游市场的影响不是很大。从另一个角度来看，据记者从国家旅游局了解到，我国入境游客中，港澳游客占我国入境游客总数的绝大部分，可以预见，近期人民币的升值对我国旅游市场的消极影响远远小于对出境游的促进作用。

　　在看到近期人民币升值对旅游业影响的同时，还应该看到，旅游业与人民币升值还存在另外一种关系，在我国外汇储备过多、人民币面临升值压力的大背景下，旅游业可以为减轻人民币升值压力作出贡献。专家认为，“出境旅游相当于服务的进口，同时旅游业是我国服务业领域少有的存在顺差的产业之一，因此，适度发展出境游有可能被当成一种减轻人民币升值压力的辅助手段。”
　　从短期来看，近期人民币升值并不会对中国旅游业产生太大的影响，不会带来出境游的火爆。但从长期来看，随着我国国民经济的快速发展，人民币升值的趋势已然明朗，这将对我国的旅游业产生较明显的影响，并且对出境游的正面影响要远大于对入境游的负面影响。旅游业应该未雨绸缪，积极应对人民币升值带来的影响。（金融时报）

　　市场热点一年一度的五一黄金周临近，黄金周受益板块有望"闻风起舞"，作为受益最大的旅游酒店板块极易得到短线资金的重点阻击，值得投资者提前关注。
　　2006年"五一"黄金周总计旅游人次1.46亿人次，占当年国内旅游人数的11.32%，旅游收入585亿元，占当年旅游收入的9.44%。今年"五一"旅游黄金周是自2000年全国假日旅游部际协调会议制度设立以来的第20个黄金周，前19个黄金周共计接待游客16.3亿人次，实现旅游收入6704亿元，年均增长14.3%和15.5%。而2007年的春节黄金周期间，全国工接待游客9220万人次，同期增长了17.7%，实现旅游收入438亿元，比2006年同期增长19.0%，增速为2002年以来春节黄金周的最快增速。伴随着二季度旅游市场旺季的到来，"五一"黄金周更是历年以来全年游客出游最为集中的黄金周，"五一"黄金周每年旅游游人数及收入增长速度呈逐年递增走势，因此，有理由相信，"五一"黄金周的到来将为餐饮旅游类上市公司带来更多可观的收益。
　　如家高市盈率带动经济型酒店成持续热点经济型酒店是一种以快捷、安全、卫生的服务来满足普通消费者的新兴业态。目前，国际上以B＋B模式为代表的经济型酒店占据着70％的市场份额，而国内经济型酒店市场份额不到15％。国家发改委《2006年中国经济型饭店调查报告》显示，目前国内经济型酒店仅占酒店业的2%-3%，已经形成连锁品牌的经济型酒店所占的比例不到1%。而美国的经济型酒店所占比例为60%以上，经济型酒店未来面临非常大的发展空间，并已经吸引了国内外众多资本的进入。巨大的市场空间及经济型酒店低投入高产出（平均每家店投入小于1000万，平均投资回报率20％）的特点将促使行业进入快速扩张期。未来两年预计国内的经济型品牌将从目前的50个迅速发展到上百个。我们认为只有保持产品与服务的质量及预定系统与营销网络的公司才具有长期竞争力。

　　而目前，如家快捷作为经济型酒店的行业新秀，在纳斯达克上市后，刚上市就受到投资者的热捧，目前如家的股价为35.35美元，市盈率为42倍。国外投资者相对比较稳健，对如家快捷如此的追捧也显示出了对国内经济型酒店的未来成长性的持续看好。
　　目前，国内涉足经济型酒店投资的上市公司主要有锦江股份、华天酒店、中青旅、ST庆丰等锦江之星(锦江股份)有望成为经济型酒店全国性品牌的胜出者，中青旅山水(中青旅)将成为地区性或特色品牌的胜出者，华天酒店未来经济型酒店发展可期。
　　5A景区评定对上市公司是长期利好目前，国家旅游局确定了66家试点景区达到了5A景区质量等级标准要求，被授予了5A级旅游景区称号。可以看到，几家重点上市公司所对应的景区分别获得了5A级旅游景区的称号。5A级旅游景区是目前我国景区级别划分最高等级标准，它在旅游交通、浏览、旅游安全等12个方面对景区提出了严格要求，并规定只有被公告为4A级旅游景区1年以上的访客申报5A级旅游景区，另外，重要的是还有旅游景区的年接待海内外旅游人数须达60万人次以上，其中海外游客5万人以上的硬性标准。
　　因此，可以看到，获得5A级旅游景区的称号，将给这些拥有优质自然资源的上市公司带来长期性的利好，将大大扩大其在海内外知名度与影响力，从而大大提高上市公司的竞争力，最终带来景区客流量的增加与公司效益的增加。今年春节黄金周各大旅游景点游客量及旅游收入都达到了历史新高，而随着"五一"旅游旺季的到来，我们预计，这些刚被评为5A级旅游景区的景点将会迎来历年旅游人数的新高峰。

　　旅行社行业：行业整合预期强烈在2007年全国旅游工作会议上，国家旅游局局长宣布，自今年7月1日起，我国将取消对外商投资旅行社设立分支机构的限制，并对外资旅行社的注册资本实行国民待遇。旅行社行业由于门槛低，竞争非常激烈，毛利率本就偏低，这样一来，内资旅行社的市场空间和面临的竞争压力陡然增加。
　　且自今年2月1日起，国家取消对内资旅行社设立分支机构的限制，并鼓励有实力的旅游企业"走出去"发展。按照实施"走出去"的战略要求，鼓励有条件、有实力的国内旅游企业到中国公民出境旅游目的地的主要国家和地区，投资收购、建设、管理宾馆饭店和景区景点等旅游设施。这对国旅总社、中旅总社以及中青旅等具有品牌优势的中央级旅行社来说提供了进一步发展壮大的契机，对行业的进一步整合也将起到推动作用。
　　重点上市公司点评黄山旅游：公司去年主营业务收入的增长得益于门票上涨以及旅游人数同比有所增加，而06年净利润同比大幅增加的一个重要原因是对华安证券长期股权投资减值准备部分转回。而07年以来，伴随着徽杭高速通车，黄山周围交通旅游环境大幅改善，而这将促进团队游以及自驾游，特别是周末游，可改变景区游客季节性分布不均匀的现象，促进公司客流量大幅提高。而公司定向增发项目云谷索道改建工程预计在7月份投入使用，改造后运力将从目前的每小时300人达到每小时1200人，并且，由于公司索道已五年没有提价，索道提价预期强烈，若提价30%后，07、08年EPS有望达到0.50元、0.56元，继续维持推荐评级。
　　中青旅：2006年度，公司实现主营业务收入28.7亿元，同比增长24.2%；实现净利润9103万元，同比增长47.5%，EPS为0.34元。2006年，中青旅山水酒店净利润率达20%，为公司净利润贡献317万元，公司计划07年总开店数达到10家，成长性可期。而公司收购的桐乡乌镇西栅景区07年2月18日正式对外开放，顾客反响较好。乌镇西栅景区的收购极大优化了公司的盈利结构，更好地支撑了公司未来的业绩增长空间。预测07、08年EPS为050元、0.68元。继续维持推荐评级。
　　华天酒店：公司是国内区域性酒店服务业龙头企业，目前公司共投资、托管酒店20家左右星级酒店，在湖南省内高端星级酒店服务市场份额占有率第一，品牌影响力最大，公司酒店管理集团雏形已经具备。2006年，公司先后收购益阳阳光大厦（益阳华天）和湖南金融大厦（中银大厦）的酒店资产，计划将益阳华天全部和中银大厦部分酒店客房以产权式酒店方式予以经营，目前推出的产权式酒店已经全部售罄，而从报表上看，仅有少量收入计入2006年，主要从2007年开始计入上市公司营收，这将成为今年最主要的盈利增长点。同时，公司利用自身的优势以及湖南省政府的支持，积极介入经济型连锁酒店，目前已拥有一家经济型酒店，并计划在长沙地区以及异地发展5家以上经济型酒店，至2010，公司每年将以30－50家的发展速度，快速发展经济型酒店，成长性可期。预计07、08年公司EPS为0.54、0.63元，初次给予推荐评级。
　　表1:国内酒店旅游上市公司估值表